隨著虧損加劇，無縫方管出現(xiàn)大面積減產(chǎn)停產(chǎn)。而高爐企業(yè)來看，有一些小廠已經(jīng)通過降低入爐品種等技術(shù)限產(chǎn)的方式來減少虧損。但是就大鋼廠而言，1月山東大廠檢修情況相對較多，其他地區(qū)鋼廠由于還有邊際貢獻(xiàn)，普遍以支撐為主，檢修減產(chǎn)情況較少。庫存周期和供需關(guān)系是影響鐵礦石價(jià)格的最主要的因素，當(dāng)前港口庫存更多以融資貿(mào)易礦為主，融資礦本身的性質(zhì)決定了變現(xiàn)是一定的，而當(dāng)前難以變現(xiàn)的關(guān)鍵是，如果按照30%保證金比例，2014年年初130美元/噸的銀行質(zhì)押價(jià)值相當(dāng)于90美元/干噸，銀行清算價(jià)格是質(zhì)押價(jià)格的0.8倍，也就是說價(jià)格在72美元/干噸以上的時(shí)候，礦貿(mào)商才會選擇拋貨變現(xiàn)，否則將會產(chǎn)生虧損，這也解釋了為什么價(jià)格在72美元/干噸以上的時(shí)候去庫存速度較快，而跌破72美元/干噸之后就減緩了。

市場對鐵礦石港口庫存下降解讀為供應(yīng)量減少，根據(jù)我們的調(diào)研，無縫方管庫存下降主要有以下幾個(gè)原因：1。去年11月鐵礦石進(jìn)口受到APEC會議影響減緩，但實(shí)際到港并未減少，礦砂船進(jìn)入了保稅港而并未卸載，這個(gè)情況在去年12月進(jìn)口數(shù)據(jù)上已經(jīng)反映，且港口庫存也出現(xiàn)了回升；2。鋼廠備貨導(dǎo)致港口鋼廠庫存轉(zhuǎn)移到場內(nèi)，拉低了港口庫存水平；3。貿(mào)易商減少甚至停止采購鐵礦石，表觀消費(fèi)量下降，造成了港口庫存和進(jìn)口量下降；4。礦山港口確實(shí)有檢修，但都是常規(guī)檢修，在一季度到港量出現(xiàn)一定程度的減少，但我們認(rèn)為這主要是由于消費(fèi)減少導(dǎo)致，主因并非礦山的主動(dòng)減產(chǎn)。在中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的“新常態(tài)”時(shí)期，無縫方管形勢發(fā)生了根本性的變化，我國鋼鐵需求進(jìn)入峰值的弧頂區(qū)，鋼鐵需求和鋼鐵產(chǎn)量維持低速增長也將成為鋼鐵行業(yè)供需面的新常態(tài)。表現(xiàn)為低增長、低效益、低價(jià)格、高壓力，“三低一高”?，F(xiàn)在我國鋼鐵已經(jīng)是8億噸的總產(chǎn)量，增長速度即使很小，在絕對量上也是一個(gè)比較大的數(shù)字。從鐵礦石庫存來看，鋼廠冬儲備貨普遍不積極，多是常規(guī)采購正常庫存，并沒有像往常一樣額外增量。而部分鋼廠因?yàn)橘Y金緊張?zhí)潛p加大鐵礦石庫存甚至處于緊張狀態(tài)。不過，考慮到2月鋼廠回款困難，資金進(jìn)一步緊張，且檢修減產(chǎn)的可能性進(jìn)一步加大，無縫方管補(bǔ)庫需求仍將有限。